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次贷危机的形成的机理是什么?次贷危机如何发展?

2019/8/28 15:11:05

次贷危机又称次级房贷危机,是指一场发生在美国,因次级抵押贷款机构破产,投资基金?#40644;?#20851;闭,股市剧烈震荡而引起的金融风暴。2005~2006年美国房地产泡沫破裂,引发了次贷危机。2008年9月演变为金融危机,之后蔓延到了?#35775;?#21644;日本等世界主要金融市场。直观地看美国金融危机的导火索是次贷危机的爆发,通过研究发现,其深层次的诱因是:美元国际本位制和美国长期实行的“双赤字?#26412;?#27982;政策以及美国经济过度的虚拟化,这才是这次金融危机的根源所在。可以说,在这些因素不改变的情况下,即使次贷危机不爆发,也会有别的金融产品危机来引发美国金融危机,区别只是时间上的早晚问题。了解次贷危机形成的机理与这次金融危机的根源对我们正确对待危机有着非常重要的作用。?

一、美国次贷危机的形成机理?

(一)次级住房抵押贷款是金融市场竞争和深化的结果?

20世纪80年代,美国从以银?#24418;?#20027;的金融体系开始发展成为以市场为主的金融体系。美国金融业面临着外部和内部两个方面的竞争压力:一方面,随着美国资本市场的发展,企业开始充分利用资本市场进行直接融资,从而取代了以往主要利用银行部门进行间接融资的发展模式。另一方面,金融自由化的热浪打破了银行业的准入门槛,更多形式的中介机构应运而生,银行?#30475;?#32479;的、?#28072;?#26631;准化的、面向企业的信贷业务已经无法保证自己能够获得持续稳定的收入。这就迫使银行逐渐缩减传统的信贷业务,把新的业务增长点转向了差异很大的消费者客户群体上。这一业务内容的变迁,实际上完全改变了原来银行业长期积累的商业信贷管理的?#34892;?#27169;式。来自资本市场和其他金融机构的激烈竞争?#32929;?#19994;银行?#40644;?#25913;变经营战略:从以公司信贷业务为主转变为以个人信贷业务为主;从传统稳健的资本管理模式,转变为激进的风?#23637;?#29702;的现代模式。这样经营业务和战略上的转变给商业银行和监管机构?#21363;?#26469;新的挑战。?

对传统的商业贷款而言,减少不良贷款的方法是对贷款申请者进行事前的甄别和事后的审核。但是,由于消费者信贷业务与企业信贷相比贷款数额小,差异性大,收入状态确定困难,所以中介机构无法发挥自己“规模经济”的优势,而是否采取?#24310;?#26114;贵的信息生产?#38469;?#26469;降低贷款违约率是一个非常困难的决定。在一个过度竞争的环境里,个人信贷业务事前甄别的?#24310;?必然会通过利率的调整转移到借款者身上,这就容易发生优良客户的“离场?#34180;澳?#21521;选择”问题?#29616;?#21270;。?

虽然次级住房抵押贷款业务本身属于信用风?#25112;?#39640;的业务,但如果按照金融机构最初的设想,完全可以把这类业务的风险通过?#23454;?#30340;“差异化”风险定价,控制在可以接受的范围内。它可以对每一个借款人的信用风险进行非常?#34892;?#30340;科学评估,然后根据风险的大小来设定贷款的差异化价格和支付方式。比如,次级住房抵押贷款的利率水平会根据对方的?#24066;?#27700;准、首付能力而发生变化(主要是基于对这类特殊客户群的“信用评分”),但总是要高于普通住房抵押贷款利率200点以上,这就是所谓的“风险溢价?#34180;?

也就是说次级住房抵押贷款本身并?#25381;形?#39064;,真正出现问题的是金融机构受到一些因素的影响而无法实现原先的风险控制设想。这些影响因素中最重要的应该是金融市场的过度竞争。金融市场过度竞争使金融机构失去了通过?#23454;?#30340;“差异化”风险定价和事前甄别贷款对象的能力?#25237;?#21147;;相反,过度竞争又在一定程度上促使金融机构采取?#30333;?#25105;膨胀式”的风险“逃避”方法,通过扩张次级住房抵押贷款总量来稀释风险。这直接导致了信用风险发展成为市场风险。?

因此,从上面介绍的关于美国次级住房抵押贷款的信用风?#23637;?#29702;理念、监管能力和运营模式等方面来看,我们认为,这种特殊贷款体?#31080;?#36523;并不是直接导致这场金融风暴的始作俑者,而是金融中介机构在开展消费者信贷这一现代金融业务时,过度竞争和标准化的风险定价方法使?#30431;?#20204;无法根据消费者差异化的特征制定出正确的风险“价格”(贷款对象的差异化要求贷款合同也必须差异化,但由于种种原因而没有做到),从而导致它们过度的贷款扩张?#24418;?#36825;样不知不觉地就埋下了金融风波爆发的种子。?

(二)次贷风险的放大和扩散——?#20160;?#35777;券化过程?

将同类性质(比如信用等级、流动?#36816;?#20934;等)的抵押贷款集中起来打包成新的债券再卖给二级市场中的投资者,这一?#20160;?#35777;券化过程已经在美国信贷市场上?#40644;?#36941;采用。美国次级住房抵押贷款机构为了解决市场扩张所需要的流动性更是变本加厉,次级债(金融衍生品)的发行比例占了整个次级住房抵押贷款(标的?#20160;?的六成以上。标的?#20160;?#20449;用风险的大小取决于次级抵押贷款机构所做出的?#24066;?#23457;查报告和贷款机构自身的风险定价能力。但在流动性过剩和竞争激烈的时代,?#24066;?#23457;查的动力会大大削弱,次级住房抵押贷款的信用风险会大大增加。?

尤其值得一提的是,次级抵押贷款债券的发行需要多方金融机构的参与,这样一种细分化的工作流程,目的就应该是将标的?#20160;?#24066;场和衍生品的市场有机地结合起来,使得衍生证券的定价水平能够公正地?#20174;?#26631;的?#20160;?#30340;收益和风险。?

次贷危机的形成的机理是什么?次贷危机如何发展?

二、次贷危机的发展?

2007年

2007年2月13日

美国抵押贷款风险开始浮出水面

汇丰控股为在美次级房贷业务增18亿美元坏账拨备

美最大次级房贷公司Countrywide?Financial?Corp减少放贷

美国第二大次级抵押贷款机构New?Century?Financial发布盈利预警

2007年3月13日

New?Century?Financial宣布濒临破产

美股大跌,道指跌2%、标普跌2.04%、纳指跌2.15%

2007年4月4日

裁减半数员工后,New?Century?Financial申请破产保护

2007年4月24日

美国3月份成屋销量下降8.4%

2007年6月22日

美股高位回调,道指跌1.37%、标普跌1.29%、纳指跌1.07%

2007年7月10日

标?#25112;?#20302;次级抵押贷款债券评级,全球金融市场大震荡

2007年7月19日

贝尔斯登旗下对冲基金濒临瓦解

2007年8月1日

麦格理银行声明旗下两只高收益基金投资者面临25%的损失

2007年8月3日

贝尔斯登称,美国信贷市场呈现20年来最差状态

?#35775;?#32929;市全线暴跌

2007年8月5日

美国第五大投行贝尔斯登总裁?#33268;?斯佩克特辞职

2007年8月6日

房地产投?#24066;?公司American?Home?Mortgage申请破产保护

2007年8月9日

法国最大银行巴黎银行宣布卷入美国次级债,全球大部分股指下跌

金属原油期货和现货黄金价格大幅跳水

2007年8月10日

美次级债危机蔓延,?#20998;?#22830;行出手干预

2007年8月11日

世界各地央行48小时内注资超3262亿美元救市

美联储一天三次向银行注资380亿美元以稳定股市

2007年8月14日

沃尔玛和?#19994;?#23453;等数十家公司公布因次级债危机蒙受巨大损失

美股很快应声大跌至数月来的低点

2007年8月14日

美国?#20998;?#21644;日本三大央行再度注入超过720亿美元救市

亚太央行再向银行系统注资

各经济体或推迟加息

2007年8月16日

全美最大商业抵押贷款公司股价暴跌,面临破产

美次级债危机恶化,亚太股市遭遇911以来最?#29616;?#19979;跌

2007年8月17日

美联储降低窗口贴现利率50个基点至5.75%

2007年8月20日

日本央行再向银行系统注资1万亿日元

?#20998;?#22830;行拟加大救市力度

2007年8月21日

日本央行再向银行系统注资8000亿日元

澳联储向金融系统注入35.7亿澳元

2007年8月22日

美联储再向金融系统注资37.5亿美元

?#20998;?#22830;行追加400亿欧元再融?#20160;?#20316;

2007年8月23日

英央行向商业银行贷出3.14亿英镑应对危机

美联储再向金融系统注资70亿美元

2007年8月28日

美联储再向金融系统注资95亿美元

2007年8月29日

美联储再向金融系统注资52.5亿美元

2007年8月30日

美联储再向金融系统注资100亿美元

2007年8月31日

伯南克表示美联储将努力避免信贷危机损害经济发展

布什?#20449;?#25919;府将采取一揽子计划挽救次级房贷危机

2007年9月1日

英国银行遭遇现金饥渴

2007年9月4日

国?#26159;?#31639;银行与标普对次级债危机?#29616;?#31243;度产生分歧

2007年9月18日

美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%

2007年9月21日

英国诺森罗克银行?#33539;?#39118;波导致央行行长金恩和财政大?#21363;?#26519;站上了辩护席

2007年9月25日

IMF指出美国次贷风暴影响深远,但该机构同时认为各国政府不应过度监管

2007年10月8日

?#35775;?#21484;开为期两天的财长会议,主要?#33268;?#32654;国经济减速和美元贬值问题

2007年10月12日

美国财政部本着解决次贷危机的宗旨,开始广开?#26376;?改善监管结构

2007年10月13日

美国财政部帮助各大金融机构成立一支价值1000亿美元的基金(超级基金),用以购买陷入困境的抵押证券

2007年10月23日

美国破产协会公布9月申请破产的消费者人数同比增加了23%,接近6.9万人

2007年10月24日

受次贷危机影响,全球顶级券商美林公布07年第三季度亏损79亿美元,此前的一天日本最大的券商?#25353;?#35777;券也宣布当?#31350;?#25439;6.2亿美元

2007年10月30日

?#20998;拮什?#35268;模最大的瑞士银行宣布,因次贷相关?#20160;?#20111;损,第三季度出现近5年首次季度亏损达到8.3亿瑞郎

2007年11月9日

历时近两个月后,美国银行、花旗银行和摩根士丹利三大行达成一致,同意拿出至少750亿美元帮助市场走出次贷危机

2007年11月26日

美国银行开?#21363;?#39046;花旗、摩根大通为超级基金筹资800亿美元

2007年11月28日

美国楼市指标全面恶化

美国全国房地产经纪人协会声称10月成屋销售连续第八个月下滑,年率为497万户,房屋库存增加1.9%?至445万户

第三季标普/希勒全美房价指数季率下跌1.7%,为该指数21年历史上的最大单季跌幅

2007年12月4日

投资巨头巴菲特开始购入21亿美元得克萨斯公用事业公司TXU发行的垃圾债券

2007年12月6日

美国抵押银行家协会公布,第三季止赎率攀升0.78%

2007年12月7日

美国总统布什决定在未?#27425;?#24180;冻结部分抵押贷款利率

2007年12月12日

美国、加?#20040;蟆⑴分蕖?#33521;国和瑞士五大央行宣布联手救市,包括短期标售、互换外汇等

2007年12月14日

为避免贱价甩卖,花旗集团将SIV并入帐内?#20160;?

2007年12月17日

?#20998;?#22830;行保证以固定利率向欧元区金融机构提供?#24335;?

2007年12月18日

美联储提交针对次贷风暴的一揽子改革措施

?#20998;?#22830;行宣?#32423;?#22806;向欧元区银行体系提供5000亿美元左右的两周贷款

2007年12月19日

美联储定期招标工具向市场注入28天期200亿美元?#24335;?

2007年12月21日

超级基金经理人BlackRock宣布不需要再成立超级基金

2007年12月24日

华尔街投行美?#20013;?#24067;了三个出售协议,以缓解?#24335;?#22256;局

2007年12月28日

华尔街投行高盛预测花旗、摩根大通和美林可能再冲减340亿美元次贷有价证券

2008年

2008年1月4日

美国银行业协会数据显示,消费者信贷违约现象加剧,逾期还款率升至2001年以来最高

2008年1月16日

评级公司穆迪预测SIV债券持有者损失了47%?#20160;?

2008年1月17日

次贷亏损?#29616;兀?#26631;普评级公?#31350;级?#20538;券保险商实施新的评估方法

布什政府有意放松对房地美和房利美的监管

美国去年12月新屋开工数量下降14.2%,年率为100.6万户,为16年最低

2008年1月21日

英国财政部要求有意?#23637;?#35834;森罗克银行的私营企业在2月4?#28072;?#25552;交详细提案

2008年1月22日

美联储紧急降息75个基点

2008年1月24日

美国纽约保险监管层力图为债券保险商提供150亿美元的?#24335;?#25588;助

2008年1月30日

美联储降息50个基点

2008年2月1日

美国1月非农就业人数减少1.8万,为超过4年来首次减少

2008年2月9日

七国集团财长和央行行长会议声明指出,次贷危机影响加大

2008年2月12日

美国六大抵押贷款银?#24418;?#38450;范止赎的发生,宣布“救生索”计划

巴菲特愿意为800亿美元美国市政债券提供再保险

2008年2月14日

美国第四大债券保险商FGIC宣布愿意分拆业务

2008年2月18日

英国决定将诺森罗克银行?#23637;?#22269;有

2008年2月19日

美联储推出一项预防高风险抵押贷款新规定的提案,也是次贷危机爆发以来所采取的最全面的补救措施

2008年2月20日

德国宣布州立银行陷入次贷危机

2008年2月21日

英国议会批准国有化诺森罗克银行

2008年2月28日

美联储主席伯南克声称即使通胀加速也要降息

2008年3月5日

美国2月ADP就业人数减2万多,美元兑欧元刷新历史新低

2008年3月7日

美联储宣布两项新的增加流动?#28304;?#26045;,一是定期招标工具,二是决定开始一系列定期回购交易

2008年3月11日

美联储再次联合其它四大央行宣布继续为市场注入流动性,缓解全球货币市场压力

2008年3月13日

美国财长保尔森和美联储主席伯南克等监管官员将提议对银行资本实行更严格的监管

美国官方首次预测经?#30431;?#36864;

2008年3月14日

美国投行贝尔斯登向摩根大通和纽约联储寻求紧急融资,市场对美国银行业健康程度的担忧加深

2008年3月17日

美联储意外宣布调低窗口贴现率25个基点,到3.25%

摩根大通同意以2.4亿美元左右?#23637;?#36125;尔斯登

2008年3月19日

美联储宣布降息75个基点,并暗示将继续降息

2008年3月20日

英国央行会见五大投行高级管理人?#20445;?#39318;次表态将为国内银行提供更多?#24335;?#25588;助

2008年3月24日

美国联邦住房金融委员会?#24066;?#32654;国联邦住房贷款银行系统增持超过1000亿美元房地美和房利美发行的MBS

2008年3月27日

?#20998;?#36135;币市场流动性再度告?#20445;?#33521;国央行和瑞士央行联袂注资

美联储透过定期证券借贷工具向一级交易商提供了750亿美元公债

英国首相布朗和法国总统萨?#30772;?#20030;行会晤,?#33268;?#22914;何提高金融市场?#35813;?#24230;?#25237;?#20419;国?#25163;?#35201;金融机构改革

2008年3月31日

美国财长保尔森将向国会提交一项改革议案,加强混业监管

美国总统布什和英国首相布朗同意加强合作,应对金融市场动荡

2008年4月8日

IMF称全球次贷亏损一万亿美元

2008年4月9日

国?#24335;?#34701;协会代表全球银行业巨头首次公开承认在此次信贷危机中负有责任

2008年4月10日

高盛再次宣布裁?#20445;?#29790;银集团预测华尔?#21046;?#19994;可能不得不裁减最多达35%的员工

美国?#25105;樵和?#36807;价值超过41亿美元的一揽子房屋市场拯救计划

高盛CEO称此次信贷危机可能已接近?#37319;?

2008年4月11日

日本瑞穗金融集团预估瑞穗证券2007会计年度次级抵押贷款相关的交易损失达4000亿日元(折合39亿美元)

2008年4月12-13日

七国集团(G7)和国际货?#19968;?#37329;组织(IMF)召开为期两天的会议,表达了对当前金融市场震荡的担心之情,并要求加强金融监管

2008年4月14日

德意志银行计划向私人股本公司最多出售200亿美元的杠杆相关债务

2008年4月15日

英国3月RICS房价指数跌至30年最低-78.5,低于-67.5的预期值

摩根大通分析师指出,此次全球信贷危机,很可能会在未来10年时间里继续影响市场

新加坡投资局有意参与瑞银150亿瑞郎的融资计划

花旗集团副总裁William?Rhodes声称,美国经济正接近风暴?#34892;模?#21487;能正处于衰退中

OECD预测全球次贷损失3500-4200亿美元

RealtyTrac?Inc.报告美国3月房屋止赎率上升57%

英国银行业敦促政府干预市场,防止较小金融机构倒闭,确保新贷款来源

2008年4月16日

布朗出访美国,为信贷危机等问题寻求国际解决

美国3月新屋开工数量?#26412;?#19979;降11.9%,?#25269;?7年最低水平

美联储?#21046;?#20070;指出各个地区的贷款标准,贷款需求下降

摩根大通季度报告好于预期,宣称次级贷将结束,并计划筹集60亿美元资本金

2008年4月17日

美林公司第一季净亏损达19.6亿美元,亏损大于预期,且为连续第三?#31350;?#25439;。该公司第一季度?#20160;?#20943;记总额超过了65亿美元,并将再裁员3000人,预期未来数月的形势将“更加艰难”

2008年4月18日

花旗集团宣布,在冲减逾130亿美元损失后,一季度净亏损51.1亿美元,合每股损失1.02美元

东京三菱日联金融集团预计,截至3月31日的一财年内,该集团在次级贷上的相关损失为950亿日元(折合9.21亿美元)

?#29616;躄IBOR跳升了20个基点,表明美联储本月将推出除降息25个基点以外更多的举措

2008年4月20日

美林首席执行官塞恩声称不赞成信贷危机最困难时期已经结束的观点

2008年4月21日

银行大型贷款商的?#20160;?#36127;债表受到信贷紧缩的?#29616;?#24433;响,为了应对这种不断增大的压力,苏格兰?#22987;?#38134;行将计划筹资120亿英镑(?#24049;?40亿美元)

英国央行宣布,将动用500亿英镑的政府债券,调换商业银行持有的抵押?#20160;?#20197;帮助银行业复苏

英国金融时报报道,面对信贷紧缩带来的困?#24120;?#32654;国银行正计划出售所持中国建设银行的股份来筹集?#24335;穡?#20197;强化其?#20160;?#36127;债表

?#20998;?#22830;行行长特里谢表示,银行仍不愿借贷,因此市场调整?#24418;?#32467;束

2008年4月22日

美联储理事克罗兹纳指出,借贷修改案可能将解决抵押市场的部分问题

日本前内阁府高级官员渡边博?#20998;?#20986;,亚洲各国政府应在2010年之前设立1000亿美元的外汇储备,以防止重蹈类似10年前地区金融危机的覆辙

耶鲁大学著名经济学家Robert?Shiller警告,此次美国房价可能将比"大萧条"时期的下滑程度更加?#29616;兀?#25919;府应该采取拯救行动,以防止数百万人失去住房

美国3月成屋销售月率下降2.0%,为493万户

瑞士央行向市场投放60亿美元

?#20998;?#22830;行向银行出借150亿美元为期28天的美元?#24335;?

2008年4月23日

经济展望集团总经理伯纳德?鲍默指出美国经济问题?#29616;兀?#19981;大可能获得V型复苏

英国3月房屋贷款许可数?#30475;?月的43,147件减少至35,417件,创纪录低点。英国房市前景不容乐观

德国Duesseldorfer银行将由德国银行协会接管

美国众议院金融服务委员会批准全国的地方政府?#23637;?#24050;行使止赎权的住房

2008年4月24日

3个月欧元Libor周四再次上升,创4个月新高,显示货币市场持续紧缩

瑞信第一季?#20160;?#20943;值53亿瑞郎,财务状况因此转盈为亏,净亏损达到21.5亿瑞郎

加?#20040;?#22830;行通过特别购买与附卖回协议向市场注资4.95亿加元

纽约联储宣布,根据扩大范围后的定期证券借贷工具进行的国债拍卖需求疲软,总共接到594.6亿美元的申购,低于招标金额750亿美元

美国财政部表示,将在下周一开始执行特殊退税政策,时间比财政部先前预期提早了5天

美国商业银行本周增加了在美联储贴现窗口的借款规模,而投资银行减少了对该融资工具的使用,信贷紧缩的重点已经从券商转移至存款机构

英国诺森罗克继宣布国有化后有可能决定裁员2000人

2008年4月25日

市场关于美联储降息周期将结束的预期增加,美元指数反弹至1个月来新高

美国3月份新屋销售进一步下滑,创1991年以来的最低水平

美国4月份消费者信心创1982年3月以来最低水平

2008年4月28日

著名投资人巴菲特声称,美国经济正在衰退中,并?#39029;?#24230;将比大多数人所预期的更加?#29616;亍?

美国人口普查局公布报告显示,2008年第一季度美国房屋空置年率刷新2.9%的历史高点。

2008年4月29日

英国3月购房抵押贷款许可数量跌至该数据开?#32426;?#35745;以来的最低水?#20581;?

德意志银行宣布五年来首次出现净亏损

2008年4月30日

美联储降息25个基点,并在会后声明中去掉了“经济增长仍然面临风险”的措词

美国一季度GDP增长0.6%,但瑞士信贷认为主要依靠库存增加取得,对今后发展不利

英国HBOS增发40亿英镑股权,用以提高资本金规模,抵御不断恶化的市场环境

2008年5月1日

英国央行在金融稳定报告中指出,次贷亏损可能只有一千七百亿美元;各大银行同意在特别流动性计划中保留最低?#20160;?#39069;

美国联邦存款保?#23637;?#21496;认为市场即将度过信贷紧缩局面

美联储主席伯南克认为美国的学生贷款市场问题已不仅限于流动性问题

美国众议院批准总?#31561;?#21315;亿美元的房屋市场援助计划

美国财长保尔森认为信贷危机已经过半

2008年5月2日

美国4月非农就业人数仅仅减少2万,失业?#24335;抵?.0%,结果好于预期

IMF主席卡恩担心美国4月就业报告的好局面昙花一现,认为今年经济不会复苏

美联储将TAF规模从500亿美元扩大到750亿美元,同时扩大与?#20998;?#22830;行和瑞士央行货?#19968;?#25442;的额度

白宫表示,美国经济迄今为止并未出现衰退信号

英国Halifax?4月房价连续三个月下滑,月率跌1.3%,年率跌3.7%

2008年5月4日

美国FHFB指出,仅靠降息和减税不能解决次贷问题,美国政府必须积极行动起来

2008年5月5日

IMF前任主席拉托指出,信贷危机最困难的时期已经过去,美元近期的反弹是正常的

美国?4月ISM非制造业指数为52.0,预期中值49.1,也处于去年12月来最高水平

美联储通过隔?#22815;?#36141;操作向市场注入110亿美元临时储备金

伯克希尔哈撒维投资公司总裁巴菲特认为,美联储未来没有必要进一步降息

美联储调查显示,由于担心日益黯淡的经济前景,美国银行业继续收紧企业和消费者放贷的标准和条件

美联储前主席格林斯潘指出,现在判定次级抵押贷款市场?#35272;?#24341;发的信贷危机已经结束,还为时过早

美联储主席伯南克预计美国房市将进一步恶化并危害整体经济

2008年5月6日

美国财政部向贷款机构施压,欲加快解决抵押贷款问题

华尔街三大巨头——摩根士丹利、摩根大通和雷曼?#20540;?#22343;计划在近期精简员工人数

美联储提供了总额750亿美元的28天TAF

房利美宣布今年第一季?#20154;?#22833;21.9亿美元,每股亏损2.57美元,预计明年损失将继续恶化

美国众议院议长佩洛西呼吁实施第二轮经?#20040;?#28608;方案

?#20998;拮什?#26368;大银行瑞士银行证实,受巨额?#20160;?#20914;减拖累,第一季度出现115.4亿瑞郎(109.9亿美元)亏损。该行同时宣布,在明年年中之前裁员5500人

2008年5月7日

美国前财长斯诺指出,美国正接近降息周期末端,但经济还将继续放缓

美国财长保尔森表示,美国金融市场正自信贷紧缩中逐渐?#25351;矗?#20449;贷危机最糟糕的时期可能已经过去,但市场问题完全解决还需数月

美联储霍恩暗示利率已接近需调整的目标水平

美联储官员克罗兹纳表示,美联储非常重视房屋市场

美国3月NAR成屋签约销售指数下跌1.0%,为83.0,与预期持平

美国众议院将针对民主?#31243;?#20986;的房市拯救计划展开辩论,该计划支持政府最终买入至多150亿美元的止赎房屋,并向大约50万户面临止赎的业主提供帮助;但白宫威胁将否决该计划

2008年5月8日

美国财长保尔森预计美国经济今年晚些时候将加速,退税支票能立?#35752;?#20854;走出困境

美联储前主席格林斯潘表示,信贷危机最糟糕的阶?#25105;?#32463;过去,但是房价的下跌仍有很长的一段路要走

?#20998;?#20004;大央行均宣布维持利率,以对抗通胀

美国5月3日当周初请失业金人数减少1.8万,至36.5万人。结果好于预期

美国3月批发库存月率意外下降0.1%

美国众议?#21644;?#36807;一项法案,建立规模为3000亿美元的抵押贷款保险基金,并向房屋所有者再提供数以十亿美元计的?#25163;?

2008年9月15日

美国第四大投资银行雷曼?#20540;?#20844;司陷入?#29616;?#36130;务危机并宣布申请破产保护,更加?#29616;?#30340;金融危机来临。

?#20998;?#22830;行当天宣布向商业银行系统共注资300亿欧元,期限为一天,平均利率为4.39%,高于?#20998;?#22830;行主导利率4.25%的水?#20581;?#36825;是?#20998;?#22830;行自去年夏季全球金融市场出现危机以来首次采取这?#25351;?#39044;方式。

2008年9月20日

布什政府正式向美国国会提交拯救金融系统的法案,财政部将获得授权购买最高达7000亿美元的不良房屋抵押贷款?#20160;?

美国政府希望2年内将所?#24418;?#39064;解决掉,希望在这个问题影响实体经济之前把它解决掉,避免出现像30年代那样的大萧条。

2008年9月22日

德国财政部长施泰因布吕克在与西方七国集团财政部长和中央银行行长电?#25353;?#21830;后表示,西方七国集?#29260;?#20182;成员国拒绝参与美国金融救援计划。

我觉得中国也面临着金融危机的危险。一旦中国各银行提高还款利率的话,会有相当一部分按揭人士还?#40644;?#36151;款而造成银行的坏账。届时房地产行业不也又万科首先带头下调吗?所以大?#19968;?#26159;提高警惕,房价必然会跌的,无论哪个城市,包括?#26412;?

2008年9月25日,全美最大的储蓄及贷款银行——总部位于西雅图的华盛顿互惠公司(Washington?Mutual?Inc.),?#24310;?#24403;地时间星期四(25日)被美国联邦存款保?#23637;?#21496;(FDIC)查封、接管,成为美国有史以来倒闭的最大规模银行。

2008年9月29日,美国众议院否决七千亿美元的救市方案,美股?#26412;?#19979;挫,道指暴泻777点,是历来最大的点数跌幅,单日跌幅高达7%,亦是1987年环球股灾以来最大的跌幅。市场信心薄弱,道指不断沉底,10000点的关口岌岌可危。

30日,美国众议院否决了七千亿美元的救市计划,?#25105;?#38498;则试?#21152;?#20197;挽回,预定周三对该案进行表决。

2008年10月2日,美国?#25105;?#38498;74票对25票通过了布什政府提出的7000亿美元新版救市方案,美?#25105;?#38498;投票表决的救市方案总额从原来的7000亿美元提高到了8500亿美元,增加了延长减税计划和将银行存款保险上限由目前的10万美元提高到25万美元的条款,目的是安抚紧张的美国公众及支持经济增长。预料可望对全球股市?#21152;?#24110;助,且将对众议院造成压力,一些众议?#38381;?#32771;虑转向支?#22336;ò浮?

10月8日各大央行同时行动,对金融市场的动荡作出明确的回应,接连宣布降息。

美联储宣布降息50个基点至1.5%,?#20998;?#22830;行、英国央行、加?#20040;?#22830;行、瑞典央行和瑞士央行也?#36861;?#38477;息50个基点。

澳大利亚当地时间10月7日下午,澳大利亚联邦储备银行(RBA)将银行基准利率下调1%至6.00%

以色列央行(Bank?of?Israel)也宣布,由于全球金融市场?#26412;?#19979;降,下调利率50个基点至3.75%,新利?#24335;?#20110;10月12日生效。

10月9日

步美国的后尘,韩国、日本、中国香港地区、中国台湾地区和印度尼西亚等有关?#26412;鄭追?#37319;取措施放松了货币政策,向银行注资。

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